LED芯片：行业集中度提高
在上游LED芯片领域，三安光电、华灿光电、德豪润达继续扩张市场占有率，行业集中度不断提高。由于生产效率提升和竞争加剧，2015年国内LED芯片的价格大幅下降，这使许多小型LED芯片厂变为“僵尸”企业，上述三大龙头企业的业绩也呈现分化趋势。
三安光电作为国内最大的LED芯片厂，2015年收入、利润双增长，其营业收入48.6亿元，同比增长6%；净利润16.9亿元，同比增长15.9%。今年一季度，三安光电延续了增长势头，营业收入11.8亿元，同比增长27.2%；净利润4.6亿元，同比增长29%。
取得这一业绩，三安光电表示，2015年外延芯片主要设备MOCVD的增加基本由龙头企业实施，规模小的企业经营不善，少数沉淀较好的企业成为大企业并购对象，产业集中度在不断提升。三安光电的募投项目在厦门规划购置MOCVD100台套，截至2016年一季度末已到位53台套；公司另一募投项目在厦门规划月产能3万片(6英寸)的集成电路业务，现已到位月产能4000片左右，这些产能逐步释放，剩余产能也将按规划逐步完成采购和投产。
相比之下，德豪润达、华灿光电的业绩逊色于三安光电。德豪润达2015年营业收入45亿元，同比增长8.5%；净利润1986万元，同比增长42.4%；但今年一季度预计亏损7000万元-9000万元。而华灿光电2015年营业收入9.6亿元，同比增长35.3%，但亏损9596万元；2016年一季度，收入增长40%至2.4亿元，仍亏损1390万元。
德豪润达是小家电、LED芯片双主业经营，其中LED业务收入2015年达21.8亿元，同比增长3.42%，毛利率17.23%，同比下降8.72%。德豪润达解释说，与雷士照明整合逐步深入，所以LED销售规模略有增长，但是2015年LED行业仍处于供过于求的状态，LED芯片、封装、照明等的价格下降幅度较大，使毛利率下降。
2016年2月，德豪润达重新启动新的非公开发行股票方案，拟融资用于扩大倒装LED芯片的生产规模；同时，德豪润达拟与国家级产业基金收购境外某企业照明资产，已于2016年1月提交非约束性报价函，目前相关谈判工作仍在进行中。
华灿光电则表示，2015年其LED芯片产量同比增长65.5%，销量同比增长71.6%，导致营业收入增长35.3%；但是竞争加剧，产品价格大幅下跌，部分抵销了规模效益，还造成存货跌价损失，加上人民币兑美元汇率波动带来了美元贷款的账面浮亏，导致亏损。
LED封装：向细分市场渗透
在中游环节，LED封装的上市公司，业绩也出现分化。
鸿利光电2015年营业收入15.9亿元，同比增长56.5%；净利润1.5亿元，同比增长67.4%；预计2016年一季度净利润同比上升110%-140%。尽管LED封装的价格也在下跌，但鸿利光电扩大了LED封装产能规模，并加大市场拓展力度，促使产能有效释放，实现业绩稳定增长。鸿利光电未来将在江西南昌设立LED生产基地，进一步提升竞争优势。切入LED汽车照明这一细分市场，也助于鸿利光电提升利润水平。2015年，鸿利光电还将业务扩展至车联网行业，未来努力打造LED+车联网的双主业架构。
瑞丰光电上年业绩增长，同样受益于向细分市场渗透，通过收购玲涛光电，从大尺寸LED封装延伸至小尺寸LED封装。瑞丰光电2015年营业收入9.2亿元，同比微增1.55%；净利润约3320万元，同比增长39%；今年一季度净利润预计将同比增长81%-105%。瑞丰光电表示，LED照明渗透率虽有提升，但是竞争日趋激烈，行业内破产倒闭、并购重组频发，LED封装大厂扩产加快，造成产能过剩，去年国内封装企业产品价格近乎腰斩。
去年上市的木林森，尽管销售规模迅速扩大，并且向下游照明产品领域积极扩张，但是2015年却由于价格下滑太大，而出现收入、利润的双下跌。木林森2015年营业收入38.8亿元，同比微跌3%；净利润2.6亿元，同比下跌41%；2016年一季度营业收入8.2亿元，同比增长9.2%，但净利润仍同比下跌45.3%至5046万元。
据LED研究所的数据，2015年中国LED行业总规模达3967亿元，同比增长15%。2015年，LED行业的并购潮、倒闭潮不断上演，LED产业链价格普遍下滑30%-50%。高工LED研究所预计，2015年将有超过20%、约5000家LED相关企业退出市场。高工产研金融服务项目总监张宏标向第一财经记者分析说，上年国内LED封装企业的淘汰占比更高达30%。
LED下游：竞争格局变化
LED下游应用企业的业绩也出现分化，竞争格局已经发生变化。阳光照明的收入和利润规模，已经超过佛山照明和雷士照明(。不要笑得太早，去年在海外收购“喜万年”的飞乐音响，LED照明的收入规模一下子也冲了上来。
阳光照明2015年营业收入42.6亿元，同比增长31%，净利润3.7亿元，同比增长29%；2016年一季度收入10.2亿元，同比增长12%，净利润1亿元，同比增长4.2%。抓住LED照明快速普及的机会，阳光照明上年LED照明产品收入增长90%以上，收入占比达到73%；同时将业务分为欧洲与大洋洲、美洲、亚洲与非洲、中国四大区域独立核算和运营。
对于行业形势，阳光照明认为，国际照明巨头飞利浦、欧司朗、GE、东芝逐步分拆或出售照明业务，中国企业开始参与并购国际照明企业，如广晟集团受让欧司朗持有的佛山照明13.47%股权，飞乐音响收购喜万年集团80%的股权，这给中国照明品牌进入国际市场的机会。
曾被称为“中国灯王”的佛山照明，2015年营业收入28.8亿元，同比下跌6.3%，净利润5341万元，同比下跌79.9%；2016年一季度收入9亿元，同比增长18.9%，净利润1亿元，同比增长8.34%。张宏标向第一财经记者分析说，除了受LED照明产品价格下滑的影响，上年佛山照明净利润下滑，还跟大股东更替的因素有关。
雷士照明上年扭亏，但还在“恢复调整”期。2015年，雷士照明收入38.5亿元，同比增长10.8%；其中LED照明产品收入22.2亿元，同比增长81%；全年实现净利润5576万元。自2014年发生内部纷争风波之后，雷士照明2015年逐步恢复，上年经销商旗下共有3529家专卖店，并完成24家O2O(线上线下融合)体验店建设，今后将把这一模式引入专卖店。
飞乐音响是后来居上者，它2015年营业收入50.7亿元，同比增长137.65%；净利润3.8亿元，同比增长482%。继2010、2014年先后收购圣阑公司和申安集团，完成从通用照明领域向汽车照明、照明工程领域延伸后，2015年飞乐音响又收购了喜万年集团80%股权，拥有了国际品牌和遍布48个国家的销售渠道。
LED下游还有一个应用领域是LED显示屏，同样也是强者恒强。洲明科技2015年实现营业收入13亿元，同比增长34.2%，净利润1.1亿元，同比增长86.6%；2016年一季度预计净利润同比增长145%-164%。这主要受益于洲明科技上年收购了“雷迪奥”公司，从LED显示屏制造，向LED显示屏租赁及广告文化产业延伸，同时扩张海外业务，还积极探索LED照明O2O服务型电商平台模式。
奥拓电子2015年度净利润下降近7成
2月22日午间，奥拓电子发布2015年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入29,676万元，同比下降19.15%。实现营业利润1,245万元，同比下降83.01%。实现利润总额1,987元，同比下降74.47%。实现归属于上市公司股东的净利润2,102万元，同比下降68.77%。
公司公告称，业绩变动主要是销售收入下降、运营成本增加以及体育产业拓展等新业务投入增加所致。
利亚德2015年净利增长超1倍
利亚德2月26日盘后公布2015年年度业绩快报，公司2015年1-12月实现营业收入20.23亿元，同比增长71.42%，营业利润2.98亿元，比去年同期增长83.91%，利润总额3.81亿元，比去年同期增长95.55%，归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，同比增长100.70%。[JF:Page]
报告期内，营业总收入增长的主要原因：第一，LED小间距电视市场反映良好，订单达到11.6亿元，比去年同期增长73%，完成年初订单计划；第二，金达照明实现营业收入4.11亿元,较去年同期增加2.55亿元。第三，2015年7月励丰文化并入合并报表，并入营业收入2.97亿元；2015年8月金立翔并入合并报表，并入营业收入1.02亿元。第四，海外架构基本搭建完成后，尤其是PLANAR的加入，海外订单达到5.52亿元，较去年同期增长60.46%；2015年12月PLANAR并入营业收入1.28亿元。报告期内，归属于上市公司股东净利润较去年同期增长100.70%。
净利润增长的原因：第一，营业总收入比去年同期增长71.42%；第二，并购企业协同效应显着：金达照明实现净利润达到8,513.92万元，超过2015年度承诺利润5,588.92万元；利亚德视频实现净利润达到1,509.77万元，超过承诺利润509.77万元；第三，2015年度合并报表范围增加：2015年7月合并励丰文化，并入净利润7,760.73万元；8月合并金立翔，并入净利润3,309.81万元；2015年12月合并PLANAR，并入净利润1,457.74万元。
联建光电2015年度净利增长75%
2月26日，联建光电发布业绩快报，公司2015年1-12月实现营业收入15.35亿元，同比增长58.20%，实现营业利润2.58亿元，同比增长63.47%；利润总额2.8亿元，比上年同期增长72.49%，归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比增长75.10%。
公司表示，上述指标变动的主要原因是：报告期内公司围绕成为“数字户外传媒集团”的战略目标，继续坚持内生式与外延式发展并重的发展战略。内生式发展方面，公司原有业务稳健增长。外延式发展方面，公司完成对上海友拓公关顾问有限公司（以下简称“友拓公关”）100%股权和深圳市易事达电子有限公司（以下简称“易事达”）100%股权的收购，完成对深圳市精准分众传媒有限公司（以下简称“精准分众传媒”）28.4%股权的收购。易事达和友拓公关于2015年3月开始纳入合并报表，对公司业绩增长产生较大贡献。友拓公关、易事达和精准分众传媒的收购完成使得公司进一步优化了纵向产业布局，一个以数字设备技术、品牌公关服务和户外媒体网络等业务为核心的“数字户外传媒集团”雏形初现。报告期内，公司的传媒板块业务收入7.42亿元，较上年同期增长116%。
雷曼光电2015年收入3.81亿元
2月27日，雷曼股份发布年报，公司2015年收入3.81亿元，同比下降5.99%，归属于上市公司股东的净利润0.20亿元，同比下降21.64%。LED行业收入3.43亿元，同比下降11.63%，体育行业收入0.38亿元，同比增长120.46%。LED行业收入利润下降主要由于行业竞争激烈导致。
艾比森2015年度净利下降近2成
2月29日，艾比森发布业绩快报，公司2015年1-12月实现营业收入10.15亿元，同比下降5.93%，营业利润1.43亿元，比去年同期下降19.51%，利润总额1.47亿元，比去年同期下降19.28%，归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比下降19.88%；加权平均净资产收益率为16.65%，较去年同期下降14.52%。
报告期内，公司营业总收入与去年同期相比有所下降，其主要原因是公司2015年订单金额较去年同期有所下降。报告期内，净利润较去年同期下降，除受营业收入下降的影响外，主要原因还包括：公司加大LED产业布局力度，强化市场和研发的投入，战略布局显示屏酒店运营业务，前期制造业务转移惠州带来的成本及支出增加，加大基础管理投入，同时计提限制性股票激励成本和公益捐赠等。报告期内，公司基本每股收益为0.7941元，较去年同期下降65.20%，主要原因系公司净利润较上年同期下降，同时公司2014年度以资本公积金向全体股东每10股转增10股，公司总股本增加所致。
洲明科技2015年净利增长超9成
2月29日，洲明科技发布业绩快报，公司2015年1-12月实现营业收入13.14亿元，同比增长35.00%，营业利润15,626.72万元，比上年同期上升86.32%；利润总额17,544.15万元，比上年同期上升85.36%，归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比增长93.39%。
报告期内，公司业绩较2014年实现持续增长的主要原因为公司海外市场及UTV小间距显示产品的业务拓展良好，公司产品在海外市场的份额经过连年精耕细作得到进一步提升；同时，公司与控股子公司雷迪奥的并购整合效果良好，其业务势头持续向好，雷迪奥自2015年12月起100%纳入公司合并报表。
纵观六大LED显示屏企业年报，从净利润的增减情况来看，出现“三增三跌”的局面。其中利亚德的净利润同比增长幅度最大，达100.70%，洲明科技紧随其后，实现了93.39%的净利率增长，联建光电位居“利润增长榜”第三名，净利同比增长75.10%；然而奥拓电子、雷曼股份、艾比森均出现净利润负增长，幅度分别为68.77%，21.64%，19.88%。
随着LED灯的普及，LED照明市场还在增长，而且优胜劣汰加速，从理论上讲，LED上市公司的业绩都应该大幅上升，但实际上分化严重。上游芯片领域，三安光电一枝独秀，华灿还在释放产能，德豪润达收购雷士照明之后还在整合中；中游封装领域，鸿利产能扩充抵消了产品价格下滑的影响，瑞丰受益于收购扩张，木林森业绩没增长是受累于价格大幅下滑。
“下游照明领域，竞争格局已经发生了很大变化，而且这种变化还会延续”，张宏标认为，传统照明时代，雷士照明、佛山照明、欧普照明、阳光照明、三雄极光等排前；LED照明时代，飞乐音响、阳光照明的收入规模冲到前面来了，接着才是雷士、佛照等。“今年，LED行业增长放缓，大企业继续做大，一批小企业继续倒闭，车灯等细分领域还有机会。LED照明的渗透率在2015年达到30%，业内保守估计在2017年将至少提升至40%。
