7月17日，浙江蓝特光学股份有限公司（以下简称“蓝特光学”或“公司”）首发申请获上交所上市委员会通过，将于上交所科创板上市。公司首次公开发行的A股不超过9017.00万股，占发行后总股本的 20.00%。据招股书显示，蓝特光学拟募集资金70732.89万元，此次募集的资金将用于高精度玻璃晶圆产业基地建设、微棱镜产业基地建设、补充流动资金等项目。
蓝特光学成立于2003年，总部位于浙江省嘉兴市，主营业务为光学元件的研发、生产和销售，涵盖光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆及汽车后视镜在内的四大产品系列，并根据客户的差异化需求演化出上千种产品，广泛应用于智能手机、AR/VR、短焦距投影等消费类电子产品、半导体加工、车载镜头以及高端望远镜、激光器等光学仪器领域。
蓝特光学自设立以来，始终坚持在设计研发、工艺水平上为客户开发具有竞争力的多品类、高性价比的定制化产品，同时提供稳定可靠的量产保障。蓝特光学在精密玻璃光学元件加工方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，在玻璃光学元件冷加工、玻璃非球面透镜热模压、高精密模具设计制造、中大尺寸超薄玻璃晶圆精密加工等领域具有多项自主研发的核心技术成果。
蓝特光学坚持以精密制造结合现代光学设计理念为核心，建立了以“浙江蓝特高精度光学元件研究院”、“蓝特光学元件省级高新技术企业研究开发中心”为平台的高效研发体系，不断提升技术创新和研发能力。凭借全面的研发体系、良好的技术实力，蓝特光学在确保公司的稳定发展和盈利的可持续性的基础上，将产品向消费类电子、半导体加工、汽车智能驾驶、高端光学仪器、5G光通信等领域延伸，增强公司核心竞争力。
蓝特光学的营收、扣非归母净利润连续两年下滑。2017年至2019年，蓝特光学的营业收入分别为41,005.78万元、39,466.14万元及33,408.85万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为31,955.79万元、43,310.44万元和36,575.01万元。
上述同期，公司净利润分别为16,826.67万元、11,394.13万元和11,610.49万元，扣非归母净利润分别为16,647.76万元、13,913.58万元和10,894.93万元，经营活动产生的现金流量净额分别为18,073.68万元、21,550.26万元和20,264.46万元。
2020年1至3月，蓝特光学实现的营业收入为8991.63万元，归属于母公司股东的净利润3698.98万元。根据公司2020年1-6月未经审计的财务报表，公司2020年1-6月实现营业收入18,404.25万元，归属于母公司股东的净利润7002.94万元。
2017年至2019年，蓝特光学毛利率分别为62.17%、55.53%和53.70%，连降2年，其中2019年毛利率已较2017年下降近10个百分点。
在产品销售方面，2017年至2019年，蓝特光学的光学棱镜产品销售金额占同期主营业务收入的比例分别为66.46%、62.22%、66.62%，但这一产品的销量连降2年，其光学棱镜产品销量分别为1955.25万件、1863.20万件、1625.56万件。公司另一产品汽车后视镜的销量同样大幅下降，各期分别为134.92万件、113.66万件和23.27万件。
2017年、2018年和2019年，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为81.37%、74.54%和68.17%，其中对第一大客户AMS集团的销售金额占当年收入54.63%、44.35%和42.85%。
而AMS集团总部位也是苹果公司光学器件的长期供应商之一。事实上，蓝特光学的业绩严重依赖苹果公司，2017年至2019年，蓝特光学明确用于苹果公司产品的销售收入分别为2.14亿元、1.72亿元、1.41亿元，占营业收入的比例分别为52.27%、43.64%和42.28%。公司明确用于苹果公司产品的销售毛利分别为1.70亿元、1.38亿元、1.04亿元，占全部产品毛利总额的比例分别为66.75%、62.99%、58.01%。
另外，2017年至2019年，蓝特光学累计收到政府补助、税费返还、出口退税、所得税优惠合计5554.59万元、6520.22万元和5313.70万元，占利润总额的比重达到了27.83%、46.41%、39.50%。
在研发方面，2017年至2019年，蓝特光学的研发费用分别为1599.97万元、2501.42万元和2452.14万元，占营业收入比例分别为3.90%、6.34%和7.34%，同期销售费用分别为465.89万元、1151.27万元和499.49万元。
2017年至2019年，蓝特光学的应收账款余额分别为1.36亿元、1.08亿元和7916.07万元，应收账款净额分别为1.23亿元、9830.35万元和7110.30万元，应收账款净额占营业收入比例分别为29.93%、24.91%和21.28%。
2017年至2019年，蓝特光学的存货金额逐年上升，分别为5472.79万元、5872.84万元和7054.72万元，存货跌价损失分别为-469.84万元、-798.77万元和-486.98万元。公司存货周转率分别为2.88次/年、2.70次/年和2.02次/年，甚至不及同行可比公司的一半。
2017年末、2018年末和2019年末，蓝特光学的负债总额分别为2.42亿元、1.84亿元和2.28亿元，其中流动负债分别为1.87亿元、1.10亿元和1.48亿元，占负债总额的比例为77.47%、59.77%和64.92%。同期公司流动比率分别为1.64、2.79和2.06，速动比率分别为1.35、2.26和1.58，合并资产负债率分别为39.62%、22.72%和26.09%。
招股书显示，2017年至2019年蓝特光学及其子公司在职员工人数分别为830人、707人、626人，在职员工的人数连续两年大幅减少。据媒体报道，蓝特光学招股书中披露的2018年和2019年缴纳社保员工人数，与企信网上所查工商年报的社保缴纳人数不符。
另外，2016年由于蓝特光学涉嫌废气超标排放，嘉兴市秀洲区环境保护局出具了《行政处罚决定书》，给公司处以了10万元罚款。对此蓝特光学表示已及时整改，并已足额缴纳了罚款。
2018年6月16日，蓝特光学决议分红3540万元；2019年6月22日蓝特光学决议分红3175万元；2019年12月17日蓝特光学决议分红6350万元，报告期内公司合计分红1.31亿元。
公司的主营业务为光学元件的研发、生产和销售，产品主要应用领域为消费电子和光学仪器领域。
公司控股股东徐云明直接持有15,069.04万股，占比41.78%，并通过蓝拓投资控制公司2.36%的股权。徐云明通过直接和间接方式合计控制公司44.14%的股权，为公司的控股股东及实际控制人。
徐云明，中国国籍，无境外永久居留权，1995年进入嘉兴蓝特光学镀膜厂任厂长，2003年工厂改制为有限责任公司，徐云明任嘉兴蓝特光学有限公司董事长兼总经理，2011年5月至今任蓝特光学董事长兼总经理。
公司营收、净利持续下滑
2017年度、2018年度和2019年度，公司营业收入分别为41,005.78万元、39,466.14万元及33,408.85万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为31,955.79万元、43,310.44万元和36,575.01万元。
上述同期，蓝特光学的净利润分别为16,826.67万元、11,394.13万元和11,610.49万元，扣非归母净利润分别为16,647.76万元、13,913.58万元和10,894.93万元，经营活动产生的现金流量净额分别为18,073.68万元、21,550.26万元和20,264.46万元。
2018年蓝特光学的营业收入、扣非归母净利润相比2017年分别下降1539.64万元、2734.18万元，2019年营业收入、扣非归母净利润相比2018年分别下降6057.29万元、3018.65万元。
2020年1至3月，蓝特光学实现的营业收入为8991.63万元，较2019年1至3月增长96.52%；归属于母公司股东的净利润3698.98万元，较2019年1至3月增长348.69%。
根据公司2020年1-6月未经审计的财务报表，公司2020年1-6月实现营业收入18,404.25万元，归属于母公司股东的净利润7002.94万元，较2019年1-6月分别增长53.95%、88.76%。
毛利率连降2年降幅近10个百分点
2017年至2019年，蓝特光学毛利率分别为62.17%、55.53%和53.70%，连降2年。其中，2019年毛利率已较2017年下降近10个百分点。
分产品来看，公司光学棱镜产品毛利率分别为69.41%、66.65%、64.25%，小幅下滑；玻璃非球面透镜产品毛利率分别为34.32%、34.85%和13.21%，下降最快；玻璃晶圆毛利率分别为60.69%、59.56%和59.24%，基本保持稳定；汽车后视镜毛利率分别为36.83%、28.47%和22.58%，呈下滑趋势。
主要产品销量连降2年
2017年至2019年，蓝特光学光学棱镜产品销售金额分别为2.73亿元、2.45亿元、2.23亿元，占同期主营业务收入的比例分别为66.46%、62.22%、66.62%。
然而这一产品销量连降2年，各期蓝特光学光学棱镜产品销量分别为1955.25万件、1863.20万件、1625.56万件。
另外蓝特光学玻璃晶圆、汽车后视镜产品销量也连续下滑。2017年至2019年玻璃晶圆的销量分别为30.42万件、22.20万件和22.35万件，汽车后视镜产品销量分别为134.92万件、113.66万件和23.27万件。
主要客户较为集中
2017年、2018年和2019年，蓝特光学来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为81.37%、74.54%和68.17%，主要包括AMS(AustriaMicroSystems)集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团、昆明腾洋集团等，产品最终应用于苹果公司等终端产品中。
招股书显示，2017年至2019年，蓝特光学的第一大客户均为AMS集团，销售金额分别为2.24亿元、1.75亿元和1.43亿元，占当年营业收入的比例分别为54.63%、44.35%和42.85%，销售金额持续下降。
蓝特光学表示，自从2015年苹果提出了应用于智能手机上的3D人脸识别技术，该公司开发的长条棱镜产品获得了AMS集团及终端厂商苹果公司的认可，从2017年开始正式量产至今，同时公司也积极配合AMS集团开发并提供多种其他光学棱镜、玻璃晶圆等光学元件。
AMS集团总部位于奥地利，系一家传感器解决方案设计和制造商，同时也是苹果公司光学器件的长期供应商之一。
苹果依赖症难解
报告期内，光学棱镜为蓝特光学主营业务收入最主要的组成部分，占比始终在62%以上。其中，供给给苹果公司的长条棱镜收入占光学棱镜收入的比例分别为78.70%、70.14%和63.47%。
2017年至2019年，蓝特光学明确用于苹果公司产品的销售收入分别为2.14亿元、1.72亿元、1.41亿元，占营业收入的比例分别为52.27%、43.64%和42.28%。
公司明确用于苹果公司产品的销售毛利分别为1.70亿元、1.38亿元、1.04亿元，占全部产品毛利总额的比例分别为66.75%、62.99%、58.01%。
数据来看，蓝特光学严重依赖苹果公司，而受新冠肺炎疫情对苹果产业链条产生的影响，2020年蓝特光学对苹果公司的销售仍不容乐观。
2019年补助和税收优惠占利润近4成
2017年至2019年，蓝特光学收到的政府补助及个税手续返还分别为209.89万元、467.67万元、860.51万元，占利润总额比重分别为1.05%、3.33%、6.40%。
公司同期收到的税费返还分别为1726.67万元、2313.93万元、1838.37万元，占利润总额的比重分别为8.65%、16.47%、13.67%。
公司同期收到出口退税为1907.48万元、2348.75万元、1413.09万元，占当期利润总额的比重分别为9.56%、16.72%、10.51%。
蓝特光学享受的所得税优惠分别为1710.55万元、1389.87万元、1201.73万元，占当期利润总额的比例分别为8.57%、9.89%、8.93%。
报告期内，蓝特光学累计收到政府补助、税费返还、出口退税、所得税优惠合计5554.59万元、6520.22万元和5313.70万元，占利润总额的比重达到27.83%、46.41%、39.50%。
研发费用持续增长
2017年至2019年，蓝特光学的研发费用分别为1599.97万元、2501.42万元和2452.14万元，占营业收入比例分别为3.90%、6.34%和7.34%。
同期，公司的销售费用为465.89万元、1151.27万元和499.49万元，占营业收入比例分别为1.14%、2.92%和1.50%。
